开年以来，港股市集在东谈主工智能的加握下热度握续升温。Wind数据表示，放浪3月12日收盘，恒生指数年内累计涨幅达到17.65%，恒生科技指数年内累计涨幅30.82%。
港股市集喜跃，南向资金开启“买买买”方法，中信建投方面暗示，港股的三大长周期当今均处于底部回升的现象，牛市或将握续。Wind数据表示，岁首至3月12日，南向资金累计净流入已超3600亿港元，超出2023年全年金额，显透露资金对港股市集的浓烈信心。
国泰基金联系东谈主士暗示，港股本轮行情的主要驱能源是DeepSeek在公共快速出圈，同期港股估值较低也为南下资金流入提供了基础。此外，阿里巴巴与苹果衔尾、微信接入DeepSeek等产业事件催化以及民营经济茶话会召开也极大提振了市集情谊。
中国钞票价钱重估
Wind数据表示，岁首至3月12日，南向资金累计净流入已超3600亿港元，超出2023年全年金额，显透露资金对港股市集的浓烈信心。其中，2025年1月，南下资金月净流入额达到1256亿港元，为2021年2月以来单月最高，内地投资者对港股市集握续看好。
国际资金运行好奇中国钞票，国外机构如高盛、德意志银行等积极看多中国股票，以为港股估值具有上风，眩惑了国际资金流入。南向资金及产业老本回购握续注入，擢升了港股的韧性。
“这次DeepSeek的火爆出圈，业内机构多有以为，这可能意味着中国底层钞票价钱有望迎来重估，将来有望再行被赋予AI溢价。”中原基金联系东谈主士暗示。
“中好意思两大雄风有机会联袂在科技限制上衔尾，关于港股上市的科技股掀翻了估值开释的正面成果。”中原基金方面暗示，AI高潮带动下，港股举座投资讨厌激越，港股三大指数同步升至三个月高位，并同期升至年度高位，下一步将缓缓挑战两年高位。
“DeepSeek的横空出世让国表里投资者缓缓意志并战胜了中国的科技改换材干。恒生科技指数的估值水平显耀低于纳斯达克指数，而跟着投资者缓缓意志到中国的改换材干，恒生科技指数的估值水平有望获取显耀擢升。”大成恒生科技ETF基金司理冉凌浩暗示。
连年来，我国出台了一系列促进糜费、相识经济增长的政策，国内经济内生增长动能缔造趋势明确，货币政策限度宽松、财政政策愈加积极，为港股市集提供了坚实的底部复旧。同期支握科技改换企业、高端制造业、东谈主工智能、芯片等行业的发展。这些政策为互联网大厂提供了精粹的外部环境，增强了投资者的信心。
具体看，货币政策方面，中国央行通过诊治入款准备金率、利率等货币政策器具，影响市集流动性。宽松的货币政策有助于擢升市集流动性，鼓励股市飞腾；而紧缩的货币政策则可能导致市集资金病笃，股市承压。财政政策方面，政府通过加多基础门径建设投资、减税降费等财政政策，刺激经济增长。这些政策有助于擢升磋议行业的盈利预期，鼓励股市飞腾。
产业政策不休开释利好，政府通过出台产业政策，交流资金流向计策性新兴产业，如新能源、东谈主工智能、5G等。这些政策为磋议行业的企业提供了发展机遇，同期也为投资者提供了新的投资标的。
功绩完了波动变大
值得贵重的是，在握续上升的态势下，近日，港股出现较大幅度下落。
关于此前港股的下落，冉凌浩指出，由于恒生科技指数近期涨幅明显，技艺上需要一定过程的回调，加之纳斯达克指数近期也出现了一定过程的回调，但短期诊治或带来长久布局良机。
国泰基金方面以为，恒生科技指数诊治，更多是短期涨幅过大出现的修正，属于市集的常常波动。就数据看，尽管港股市集近期资格飞腾缔造，但尚未出现过热表象，当今港股通科技指数PE-TTM（转动市盈率）为28.36倍，历史分位45.89%，仍处于一个相对合理的位置。
格上情愿商榷员毕梦姌指出，在资格了大幅反弹后，港股当今处于资金博弈加重的位置。任何不利要素的流出齐会引起市集情谊的波动。近日好意思国总统特朗普声称将稀零对华加征10%关税，重迭部分投资者选择赢利了结，共同导致港股市集出现回调。
另有不雅点以为，刻下机器东谈主、AI等主题赛谈来往拥堵度创近三年新高，部分主题基金前十大重仓股辘集度冲破80%，若一季度功绩无法完了预期，可能引发机构调仓引发的“多杀多”踩踏行情。
对此，毕梦姌以为，尽管赛谈拥堵的表象如实存在，但无谓过度心焦。刻下，恒生科技板块的动态市盈率保握在约莫20倍的水平，这仅为纳斯达克指数估值的一半。另外，我国在数字经济、东谈主工智能等限制的产业政策正不休加强，预示着这些板块后续的估值核心有望缓缓擢升。因此，投资者在面对市集时，更应珍重均衡短期情谊波动与长久价值后劲之间的博弈节拍，而非只是暖和市集的短期趋势自己。
国泰基金方面暗示，AI、机器东谈主等主题赛谈短期内拥堵度升高，接下来可能会因为功绩完了波动变大，板块里面也可能会出现分化。但中长久来看，AI、机器东谈主代表的是中国科技产业的长久趋势，并非短期行情。跟着AI交易化加快落地、东谈主形机器东谈主量产元年开启，TMT中长久已经看好。
毕梦姌同期暗示，近期召开的两会更多地将在政策面上影响港股走势。其间公布的经济增长见地、财政政策和产业政策（如科技、糜费、新能源等）会影响市集预期，进而影响磋议板块施展。若波及国企校阅、金融怒放等议题，也将提振市集信心，眩惑外资流入。
推断港股后续走势，景顺长城科创三年定开搀和基金司理郭琳则严慎暗示，警惕情谊透支后的赢利回吐，短期市集可能迎来波动。郭琳指出，从产业结构景气度和估值对比来看，本轮反弹缔造后，相较于A股，港股仍有一定上风，短期AH价差仍有收窄空间；中期维度来看，需不雅察港股在估值、上风产业上的景气度变化，推断还所以结构性行情为主。关于长线资金来说，需要聚焦AI产业盈利完了的可见性、举座宏不雅经济和总量政策的情况。
博时基金分析，港股短期消化来往热度可能带来波动，中期港股仍受益于国内经济企稳及上半年国外流动性宽松。
焦点
三大事理握续看多港股
这一波港股行情是否可握续？港股将来有若何的施展？冉凌浩暗示，对恒生科技指数的长久发展充满信心，主要有以下几个事理。
第一，中国钞票重估的弘大叙事。冉凌浩指出，前两年，因为中国濒临宏不雅经济放缓的压力，包括港股在内的中国钞票的估值有较大的扣头。但本年以来，中国的宏不雅经济增长预期发生了明显变化。当先等于中国握续践诺的货币政策及房地产政策导致房地产市集出现了明显的企稳趋势。在此基础上，科技行业的崛起更能鼓励中国钞票的朝上重估。
第二，中国科技行业的崛起。本轮行情起于春节时期DeepSeek-R1模子出生后，因低成本和开源方法所引起的关于我国AI产业期骗出路的重估，本色是建立在对科技趋势的乐不雅情谊上、从下到上驱动的结构性行情。以此为机会，市集以为中国的科技行业约略具有一定过程的公共进取上风，中国科技公司的估值不应该比其他国度的一流科技公司具有大幅估值扣头，因此带来了大边界的估值重估。同期，科技公司的崛起有望握续引发企业改换材干和老本开支意愿，引颈资金再行设置，并带来中国钞票朝上重估的宏不雅叙事可能性。
第三，恒生科技指数的较低估值和较高增长特质。就指数基本面来看，恒生科技指数的主要成份股公司正在率先重拾快速增长。“刻下恒生科技指数的2025年预期市盈率显耀低于自身的历史平均水平，也显耀低于纳斯达克100指数的估值水平。因此，成份股公司的盈利增长有望鼓励恒生科技指数的握续走强。”冉凌浩说。
国泰基金方面指出，东谈主工智能技艺冲破与期骗加快已经有望成为港股科技的核心复旧，国外好意思联储开启降息周期、流动性趋松的趋势关于流动性明锐的港股科技也组成一定利好。内需握续缔造的配景下，市集关于港股的年报功绩预测趋于乐不雅。固然特朗普政策的不笃定性已经对市集风险偏好可能存在扰动，但负面情谊可能较2018年中好意思贸易摩擦时辰，更容易被老本市集消化。在科技改换的握续催化下，港股科技可能会呈现出一定的弹性。“投资者不错辩论逢低布局港股科技类ETF，但市集情谊过热时，热点题材的波动性容易上升，而在板块快速轮动之中，需要贵重防患潜在风险。”国泰基金联系东谈主士说。
毕梦姌暗示，往后看，国外方面，固然降息法式放慢，但国外利率仍将缓缓下降，港股压制力量将渐渐缓解。国内方面，短期内可能受到多种要素的影响，导致市集出现波动。但长久而言，限度宽松的货币政策与愈加积极的财政政策将不时托底经济基本面，港股市集在“下有底”的环境中，仍具有较大的投资价值。
跌0.58%恒生指数微调
3月13日，香港恒生指数跌0.58%，恒生科技指数跌1.67%，南向资金全天净买入54.66亿港元。
中芯国际跌约5%，好意思团、阿里巴巴、哔哩哔哩跌超2%。小米集团涨超1%，京东集团、东方甄选小幅飞腾。
据中国计较报、券商中国